比特币的风险及其监管

比特币的风险及其规制——学术研究论文比特币的风险及其规制 李伟（对外经济贸易大学法学院，北京 100029） 摘要：比特币的产生，网络虚拟货币的实用性性特征被推到了极致，其经济价值也得到了充分体现，但市场和法律监管的滞后，让比特币在中国的发展变得桀骜不驯，仅仅依靠强行打压不利于网络安全，也无法适应大数据时代的浪潮。本文将结合比特币的技术特点，在明确比特币在运行过程中带来的风险的基础上，尝试提出有效的指导方法和监管措施，在关键词：网络虚拟货币；比特币；风险；可控发展 虚拟化将导致虚拟化在流通量上，不会发生实物交换，其流通量将反映在账面金额上。 ② 目前已经经历了第一次减半，目前每个记录区块的收益为 25 个比特币，截至 2013 年 7 月 14 日，已挖出 1140 万个比特币；设置四年减半的目的是为了保证比特币的价值不变，通过增加挖矿难度来增强交易的安全性。 ③理论上，比特币可以划分的特性（目前可以划分到小数点后8位）可以有效抑制其价值逐渐上升、购买力增加、流通速度下降所带来的通货紧缩问题。

收稿日期：2015-01-15 作者简介：李伟（1986-），籍贯湖南株洲，国际大学法学院民商法2011级博士生商业和经济。 2011年，好莱坞导演安德鲁·尼科尔编剧并执导了一部名为《及时》的电影。作为本片的编剧，安德鲁·尼科尔对未来人类社会货币的定义和流通做出了总结，即货币可以被虚拟的东西所取代。电影中提议使用时间作为通用货币将引发四个问题：第一，是否存在全球通用货币；第二，货币能否完全非物质化；特征消失后，货币流通将以记账模式①为主，这种模式会产生什么样的风险。第四，市场监管和法律监管能否渗透到这类货币中，如何对其进行监管和保护。比特币的出现回应了前两个问题，放大了后两个问题。 一、比特币风险类型（一）技术风险首先，比特币系统设置为每十分钟产生1个区块，每小时6个区块，每个区块产生的比特币（挖矿）数量为以几何级数递减，每四年递减 50%。 ② 到 2140 年，比特币总量将产生 2100 万枚，当比特币流通量饱和时，不再产生比特币。本次发行模型旨在维持稳定币值，防止通货膨胀。

而且由于比特币的可分割性，它也不会出现通缩。 ③但正是这种持续减发的制度，会给市场的运行带来风险。其次，在比特币技术中，一笔交易只有两种状态：成功和失败。它不允许撤消操作，这些操作旨在防止双花问题。 [1] 也是为了避免因退款而需要重新建立信任而收集个人信息。设计的目的是防范人与人之间的信用风险，但这增加了犯罪风险，使法律保护难以实施。交易的法律保护的目的是维护交易的合法性。当交易违法时，交易将被撤销，涉案商品将被退回并赔偿相应损失。比特币在技术上使交易不可逆转，这在另一种意义上让比特币钱包黑客高枕无忧。再次，在比特币的世界里，比特币系统是一个纯粹的匿名系统，因为它没有传统世界银行的开户行角色。比特币用户只需下载比特币钱包客户端即可使用比特币，客户端注册无需实名认证。 ① 可能带来以下风险：首先，匿名性使得政府无法对用户实施强制措施，例如比特币用户统一征税的问题网上比特币实名认证有风险吗，因为目前大多数国家都是依靠监控银行账户的方法来防止逃税，用户的匿名性会削弱政府的征税能力，影响税收代表的完整性；其次，匿名性为洗钱、欺诈和非法交易提供了渠道和可能性。尽管可以追溯每一笔交易的流向，但由于交易者信息的缺失，使得侦查执法部门打击犯罪的难度加大，极端情况下，还会引发一波新类型的浪潮。网络犯罪；三、比特币系统 比特币的匿名性存在安全隐患。一旦比特币系统出现漏洞或私钥丢失，比特币就没有被找回的可能，用户的安全也无法得到保障。

最后，由于其去中心化的技术优势，比特币将原则上解决货币在去中心化发行中所面临的信任问题，这也使得比特币无需依赖任何政府机构，从生成到每一笔交易的所有交易接受全民参与和监督。也就是说，比特币在技术上限制了政府干预的可能性。这会带来以下问题：首先，比特币的发展完全依赖于它的技术特性，但是按照摩尔定律（计算机的计算能力每18个月翻一番），如果有一个群体或个人高手拥有全网50%以上的算力，即使只使用超级算力进行挖矿，而不是随意改变交易路径，后果依然难以预料。可以推测，掌握算力的人可以形成对大量比特币的垄断，最终控制比特币的价值。而政府监管的缺失只会让这种情况继续发展。其次，所有传统的货币政策，如准备金率、基准利率、公开市场操作、信用模型等，都无法在比特币上实施，这就排除了政府对其进行宏观调控的可能性。其在市场上的大规模使用，很可能引发政府恐慌，放大全球系统性风险，难以软化监管。 （二）打破现有金融体系的风险比特币对金融体系的影响集中在两个方面，一是对真实货币的影响；二是对实体经济的影响。比特币经常与对于真钱来说，一旦比特币达到扰乱货币供应的程度，将对价格稳定和相关货币政策产生不可预知的影响。

目前，包括比特币在内的大多数在线虚拟货币都没有达到这个水平，但比特币的技术优势和对实物商品或服务的购买力，加上公众接受度的提高，逐渐增加显示出这种趋势。原则上，法币的流通速度短期内不会有太大变化，因为法币依赖于实体经济体系，受政府监管。作为一个基于互联网产业发展起来的系统，网络虚拟货币的增长将在最大程度上取决于用户群体的数量和认可度。随着互联网用户的增加，在商家与消费者达成一致的前提下，这种虚拟货币在互联网上的使用只会越来越多。欧洲央行在《虚拟货币研究报告》中指出：“在极端情况下，如果虚拟货币被广泛接受，将对央行货币产生替代作用，增加虚拟货币的使用可能会导致减少在使用实物方面 欧洲央行认为，私人发行的虚拟货币如果实现对央行货币的广泛替代，可以显着缩小央行的资产负债表规模，降低央行的影响力。利率考虑应用现有工具来应对这种风险，例如试图提高虚拟货币计划的最低准备金要求。比特币对实体经济的影响主要来自与实体经济的互动程度。比特币用户都是在全球范围内，其影响是全球性的，在这种环境下，比特币相关产品发展迅速，对实体经济的影响体现在两个方面：一是开发比特币购买实物商品或服务的支付工具，如“Bitpay”、“Bitbills”等。

[3]此类支付工具，类似于“Paypal”、“支付宝”等第三方支付机构，为比特币支付提供担保，旨在简化比特币的使用，为比特币支付提供更多选择。第二个是比特币金融。高猫团队于2012年8月在GLBSE交易所进行首次公开​​募股，总股本40万股。交易平台“okcoin”最近也获得了近500万美元的A股融资。此外，在加拿大成立的“Havelock Investments”和在美国注册的“BitFunder”均作为比特币证券交易所提供股票和证券交易。 2012年，比特币对冲基金相继在中国成立，并从比特币交易中获利。今年3月，美国“Coinsetter”公司筹集了50万美元，计划建设比特币外汇市场，并在比特币市场引入杠杆和卖空。这些本应发生在实体经济中的事件，都发生在比特币身上。作为一种新型的网络虚拟货币，其与实体经济的互动是不言而喻的，势必对实体经济造成一系列冲击。 （三）网络犯罪风险 2013 年 10 月，FBI 宣布彻底摧毁“著名”地下交易网站“丝绸之路”。①该网站在互联网上使用虚拟货币，尤其是比特币，根据其技术特点比特币，非法物品的交易信息用私钥写入比特币交易列表，然后由具体的交易对象解密得到。

并且交易的对价直接以比特币支付，确保买卖双方完全匿名。截至 2013 年，通过丝绸之路网站流通的比特币总价值约为 12 亿美元，该网站赚取了近 8000 万美元的佣金。由于比特币的技术特性，FBI在破案中遇到了很大的困难，最终在谷歌等一大批顶级专业人士的帮助下，派卧底潜伏了很长时间，直到数据分析 案例解决。今年年初，在东京成立的全球最大的比特币交易平台“MtGox”宣布破产。由于交易平台的安全漏洞被黑客利用，平台上托管的70万比特币消失不见，市值损失达到4.9亿美元。这无疑给比特币的支持者带来了沉重的打击。网络犯罪作为一种新型犯罪，利用了网络发散的特点。就比特币而言，其技术特性决定了它可以成为网络犯罪的工具：首先，去中心化的性质使得监管在技术上是不可能的，进而允许网络犯罪的发展；其次，匿名性增加了案件侦破的难度，为网络犯罪提供了天然的温床；资金难以收回；第四，以密码学原理为主导的加密技术为犯罪分子提供了隐藏信息的途径和平台。由于目前解密技术的局限，将为不法分子的资产转移和逃跑提供时间保障。

鉴于比特币的全球性，以及其在货币价值往往不稳定的第三世界国家的迅速传播，防范网络犯罪的难度无疑被放大了。而且，对于这些新兴市场国家来说，破获此类案件的技术和资金投入是不可接受的。 二、比特币监管体系创新（一）金融机构和货币体系创新1.建立网络虚拟银行金融环境的变化将促进金融机构的盈利性创新。银行作为典型的发展金融机构的交易往往带动整个金融体系的变革，传统的银行模式已经不适应互联网时代的发展，这也是为什么今天的电子银行业务，以及网络虚拟货币的使用和整个金融体系的兴起。在线金融加速了银行的发展步伐，就比特币技术型的网络虚拟货币而言，由于其去中心化的性质和全球流通性，可以尝试建立一个网络虚拟银行来进行管理。有三个原因：第一，虚拟银行是银行业的发展。1995年，亚特兰大第一安全网B成立ank 标志着第一家传统虚拟银行的诞生，它利用当时互联网的能力，提供和规范一系列银行服务，例如接受支票、提供账单支付便利等。1996 年，美国银行和富国银行同时进入虚拟银行市场，旨在方便家庭银行用户通过互联网开展银行业务。时至今日，美国银行已成为美国最大的网上银行。这些虚拟银行的诞生主要是为了适应互联网的发展趋势，将互联网与金融相结合，保障现有银行业务群，扩大互联网带来的市场。

其次，网上虚拟银行可以有效监管网上虚拟货币。比特币的技术特性决定了它不受任何实体金融机构的监管，这也是由于技术障碍导致相关政策不完善的原因之一。我们可以考虑设立专门的网络虚拟银行来监管比特币的业务。它的主要功能应该有四个：一是维护比特币交易系统的安全。主要表现在三个方面：一是对比特币每十分钟产生的新区块中的交易进行分类管理，统计所有交易金额；第二，跟踪和管理想要进行双重支付或虚假支付的地址，并标记系统中涉及的节点和比特币；第三，利用比特币的溯源特性，收集交易地址信息，建立信用体系，对频繁更换地址的用户进行全网公告。其次，它促进了比特币交易。提供法币兑换、跨境支付相关服务。在交易中，如果商户只接受法币，在收到用户的比特币后，网上虚拟银行可以代为向商户支付等值的（以当日法币兑比特币汇率为准） ，并收取一定的服务费。在跨境交易中，将帮助比特币用户完成各国法币与比特币的汇率结算。第三，监管比特币交易。以目前的技术，只有网络服务机构的存在，才能让比特币的良性监管成为可能。在线虚拟银行将妥善获取比特币用户信息，并签订保密协议，受全网监管。用户在使用网上虚拟银行服务时，将自愿接受监管，以确保交易的合法性。

第四，网上虚拟银行的建立可以弥补传统银行的不足。传统银行主要依靠货币乘数吸收存款和放贷的盈利模式。目前，这些业务正逐渐被证券市场贷款所取代。在线虚拟货币的兴起使传统银行业务难以渗透。就央行而言，他们是否有权在不影响真实金融体系的情况下监管在线虚拟货币也值得怀疑。 ①新型银行要弥补传统银行的不足，需要做到三点：一是处理金融交易的成本要低于传统银行；第二，使用风险必须低于传统银行；三是信息获取渠道更加透明、便捷。正是信息技术变革带来的网络化，才能实现这三点。网上虚拟银行的成立，将加速银行转型，分担技术和政策监管压力。 2.创新的“智力开发单元”（以下简称“用友”），借鉴“智力开发单元”，是全球首个指数化记账单位。一系列经济问题。在情报方面，人们不仅可以在交易或合同中使用本国货币（比索），还可以使用 UF。 UF不是货币，它没有物理形态（即既不是硬币也不是纸币），它只存在于人们的观念中，本质上是一个计量单位，但在购买力方面却有着极其稳定的价值。这是因为 UF 和比索之间的汇率随着比索不稳定而不断变化。

其实可以这样理解，用友本身就是用比索的汇率来描述的，是政府的统计学家用消费物价指数计算出来的，政府和法律都承认用友可以作为交易记账单位，所以价值比较稳定。 《金融新秩序》中的经济学家“希勒”将其直接定义为市场中的一个篮子网上比特币实名认证有风险吗，由创建消费者价格指数的人应用。在一笔交易中，最终的支付手段，不管是不是货币，都与个人无关，即用篮子来思考，而不是用货币来思考。篮子将是一类有效的电子......