比特币价格暴跌的“后遗症”来了

小编：记得关注哦！

与显卡等硬件相比，市场更关注电子元器件的价格波动。

比特币价格在2017年底攀升至峰值后，在2018年呈现下行趋势，与近2万美元的峰值相比，目前比特币价格仍徘徊在4000美元一线附近。 截至截止日期（11月30日），比特币价格出现小幅回升，涨至4300美元附近。

比特币价格暴跌，整个数字货币市场市值缩水，让部分投资者损失惨重。 一位数字货币基金经理告诉经济观察报，其管理的基金亏损较大，目前正在等待市场回暖。

在投资市场之外，比特币乃至整个数字货币市场，通过矿机这个节点影响了广阔的硬件市场。 AMD、英伟达、台积电等芯片厂商和加工厂都受到了影响。 月内，多家相关公司股价大幅波动。

一位比特币矿主告诉经济观察报，在数字货币价格快速上涨时期，矿主愿意投入更多的矿机来“挖矿”； 由于电费和硬件成本高，矿主将面临成本线，当价格跌破成本线时，矿主将减少投资，甚至出售矿机。

这也意味着，当数字货币价格走低时，矿机的出货量也会受到影响，进而影响到上游的硬件采购、半导体生产、芯片封测等领域，甚至是大量的二次元。手五金将在短时间内出现，从而冲击整个五金市场。

11月15日，英伟达公布最新季度财报时，英伟达CEO黄仁勋表示：“我们也很惊讶加密货币繁荣的‘后遗症’持续时间比我们预期的要长，但它最终会过去。”

矿机进入寒冬

矿机是数字货币发行机制中的重要节点。 它本质上是一个计算设备——矿主通过矿机投入算力，获得数字货币区块的打包权，打包完成后获得系统生成的数字货币作为奖励。 .

2016-2017年比特币乃至整个数字货币的暴涨带动了矿机的普及。 以比特大陆（全球最大的比特币矿机制造商之一）为例。 根据其招股书，2015年，比特大陆营收为1.37亿美元，2017年迅速攀升至25亿美元，年复合增长率超过300%。

2018年，比特币等数字货币的价格开始呈现下行趋势，但由于矿机属于硬件设备，其生产周期和投资相对于数字货币价格的波动仍有一定的滞后——一个数据是，2018年2019年1-10月期间，比特币算力总投资保持高速增长，这意味着越来越多的矿机投入到这个市场。 基于此比特币下降意味着什么，2018年上半年，比特大陆依然实现了900%以上的同比增长，上半年营收超过2017年，达到27.4亿美元。

过渡节点出现在10月比特币下降意味着什么，今年10月中旬，比特币挖矿难度开始下降——比特币挖矿难度与投入算力成正比，这意味着矿工正在减少对这个市场的投入。 进入11月，比特币价格出现大幅下跌，一度跌破4000美元。

上述比特币矿工告诉经济观察报，如果按照现在的价格，挖矿产生的收益几乎无法覆盖挖矿所需的电费，这是挖矿中成本消耗最高的部分。

今年 4 月，摩根士丹利股票分析师也在一份研究报告中指出，即使在极低的电费（0.03 千瓦时）下，大型矿池的盈亏平衡点也达到了 8600 美元。 这意味着只要比特币的市场价格低于 8600 美元，矿工挖比特币就会赔钱。

这也意味着，目前数字货币的价格已经超出了矿主的承受能力。 在这种情况下，无论是二手矿机的价格还是矿机的销量都受到了影响。

上述矿主告诉经济观察报，最近一段时间，二手矿机价格大幅下跌，甚至抛售。

硬件变冷

矿机涉及到一个巨大的硬件市场，矿机由热变冷也影响到了一些周边市场。

目前的数字货币市场包括两种主流矿机，一种是显卡矿机，主要使用以太坊、ZEC等数字货币，另一种是ASIC芯片矿机，使用此类矿机。 它是一种数字货币，例如比特币和莱特币。 前者主要涉及显卡硬件的制造和销售，后者主要涉及ASIC芯片，包括晶圆代工和芯片封装测试。

以比特大陆为例，其招股书信息显示，比特大陆是中国第二大、全球前十的无晶圆厂芯片设计公司，即比特大陆主要设计ASIC芯片，加工主要采用采购形式。

为比特大陆提供晶圆代工的台积电，根据招股书信息，2015年、2016年、2017年和2018年上半年，比特大陆向台积电采购的集成电路价值占全年采购总额的44.8%。分别是同一时期。 58.5%、58.6% 和 59.2%。

这对于台积电来说无疑是一笔巨大的生意。 台积电董事长张忠谋在2018年初接受媒体采访时表示：“一年前我们对比特币了解不多，但现在从我们这里购买了很多晶圆。”根据台积电披露的信息，仅在一个季度内，虚拟货币挖矿的需求就使其收入增加了350-5亿美元。

盛博香港有限公司分析师马克·萨克斯李(Mark Li)曾表示：“苹果新推出的相对强劲的iPhone对台积电新营收的贡献仅接近于此，但苹果要进行大量的产品变革和营销，而比特币可以轻松达到同样的效果。” ”

然而，2018年10月之后，台积电股价大幅下跌。 这种下跌不仅与资本市场整体走势有关，也有一些潜在的信息被资本嗅到了，包括智能手机市场的影响，也包括数字货币市场的影响。 经纪公司 Maybank Kim Eng 的分析师 Stefan Chang 在 10 月 8 日的一份报告中表示：“市场对台积电的近期前景仍然过于乐观，该公司的预测可能还没有包括‘芯片需求疲软的因素’旧技术'”。

同时，据相关媒体报道，台积电下调了第四季度的增长目标。 减少的原因之一是对比特币芯片的需求减少。

另一个例子是英伟达。 11月15日，英伟达公布了截至10月28日的2019财年第三季度财报。三季度财报显示，英伟达Q3营收31.8亿美元，同比增长21%； 净利润为12.30亿美元，同比增长47%。 这一业绩不及分析师此前对英伟达 Q3 营收 32.4 亿美元的预期。 此外，Nvidia 下一季度的收入预计为 27 亿美元，而分析师的收入预测为 34 亿美元。 一季报披露后，英伟达股价大幅下跌。

英伟达将盈利表现不佳归因于加密货币挖矿的退步。

英伟达首席执行官黄仁勋表示：“我们也感到惊讶的是，加密货币繁荣的‘后遗症’持续时间比我们预期的要长，但它最终会过去。”

黄仁勋表示，在库存水平趋于正常化之前，库存积压严重的帕斯卡显卡将不再大量出货。 英伟达高管表示希望积压库存能在本季度末得到有效清理，但也承认这种情况可能会持续到第四财季。

国风证券的一份研究报告也显示，2018年，英伟达的库存周转天数呈上升趋势。

深度效应

近期，一些券商卖方研究人员开始频繁接触半导体行业人士，希望了解数字货币市场低迷对整个市场的影响。

但是，这种影响可能难以在短时间内完全估计。 以显卡为例，经济观察报从显卡代理商处了解到，目前部分显卡的二手市场价格呈现下降趋势。 这种趋势可能会影响整个行业。 显卡市场销售。

一位半导体研究员告诉经济观察报，相较于显卡等硬件，市场更关注电子元器件的价格波动。 今后更值得关注。

以MLCC（片状多层陶瓷电容器）为例，该元件的价格在过去一年多时间里大幅上涨。 这一增长被认为与供应链、供需等多方面因素有关，但矿机的影响也不容忽视——主流ASIC芯片矿机使用的MLCC电容数量达到数千，而在普通的智能手机中，这个组件的数量只有几百到一千个。 “部分硬件生产是有一定周期的，矿机需求萎缩的影响需要一段时间才能完全体现出来，”该研究员告诉经济观察报记者。